이자율 선물 계약은이자를 지급하는 기초 금융 상품을 기반으로하는 선물 계약입니다. 이자율의 불리한 변화에 대비하기 위해 사용됩니다. 이러한 계약은 거래소에서 거래된다는 점을 제외하고는 개념적으로 선도 계약과 유사합니다. 즉, 표준 금액 및 기간 동안입니다. 선물 계약의 표준 크기는 100 만 달러이므로 특정 대출 또는 투자 금액에 대한 헤지를 생성하려면 여러 계약을 구매해야 할 수 있습니다. 선물 계약의 가격은 기본 수치 인 100에서 시작하여 계약의 내재 이율에 따라 하락합니다.
예를 들어 선물 계약의 내재 이자율이 5.00 %이면 해당 계약의 가격은 95.00이됩니다. 선물 계약의 손익 계산은 다음과 같이 도출됩니다.
명목 계약 금액 × 계약 기간 / 360 일 × (종료 가격-시작 가격)
대부분의 금리 선물 거래는 유로 달러 (미국 이외의 지역에서 보유한 미국 달러)로 이루어지며 시카고 상품 거래소에서 거래됩니다.
계약의 명목 금액이 기업이 헤지하고자하는 실제 자금의 양과 다를 수 있으므로 헤징은 완벽하지 않습니다. 예를 들어, 1540 만 달러의 포지션을 헤징하려면 1,500 만 달러 또는 1,600 만 달러 계약을 구매해야합니다. 헷지에 필요한 기간과 선물 계약에 명시된 실제 헷지 기간간에 차이가있을 수도 있습니다. 예를 들어, 헤지 할 7 개월 익스포저가있는 경우 재무는 연속 3 개월 계약을 두 번 획득하고 7 개월이 헤지되지 않도록 선택할 수 있습니다.
구매자가 선물 계약을 구매할 때 계약 조건에 따른 성과를 보장하기 위해 처음에 최소 금액을 증거금 계좌에 게시해야합니다. 계약의 시장 가치가 시간이 지남에 따라 감소하는 경우 추가 현금 (마진 콜)으로 마진 계정에 자금을 조달해야 할 수 있습니다 (마진 계정은 시장 종가에 따라 매일 수정됩니다). 계약이 거부되는 경우 구매자가 추가 자금을 제공 할 수없는 경우 선물 거래소는 정상적인 종료일 이전에 계약을 종료합니다. 반대로 계약의 시장 가치가 상승하면 순이익이 구매자의 마진 계정에 적립됩니다. 계약의 마지막 날에 거래소는 시장에 대한 계약을 표시하고 구매자와 판매자의 계정을 정산합니다. 그러므로,계약 기간 동안 구매자와 판매자 간의 이체는 본질적으로 제로섬 게임이며, 한 당사자가 다른 당사자를 희생하여 직접 이익을 얻습니다.
금리 위험을 헤지하는 데 사용할 수있는 채권 선물 계약을 체결하는 것도 가능합니다. 예를 들어, 자금을 빌린 사업체는 채권 선물 계약을 매도하여 금리 상승에 대해 헤지 할 수 있습니다. 그런 다음 이자율이 실제로 상승하면 계약에 따른 결과로 차용인이 지불하는 높은 이자율을 상쇄 할 수 있습니다. 반대로 이자율이 이후에 떨어지면 차용인은 계약에서 손실을 경험하게되어 현재 지급되고있는 낮은 이자율을 상쇄 할 것입니다. 따라서 계약의 순 효과는 차용자가 계약 기간 동안 시작 이자율을 고정한다는 것입니다.
매수 한 선물 계약이 만료되면 배송일이 같은 선물 계약을 매도하여 결제하는 것이 일반적입니다. 반대로 원래 계약이 거래 상대방에게 매도 된 경우 매도자는 인도일이 같은 선물 계약을 매수하여 계약을 체결 할 수 있습니다.
