순 현재 가치 (NPV) 분석은 미래 현금 흐름 흐름의 현재 가치를 결정하는 방법입니다. 자금 조달을위한 최상의 프로젝트를 선택하는 것은 자본 예산 책정의 일반적인 도구입니다. 순 현재 가치를 계산하기 위해 다음 공식을 사용합니다.
NPV = X * [(1 + r) ^ n-1] / [r * (1 + r) ^ n]
어디:
X = 기간 당 수령 한 금액
n = 기간 수
r = 수익률
순 현재 가치를 계산하는 방법의 예로 Smith Company의 CFO는 CEO가 인수하려는 생산 시설과 관련된 NPV에 관심이 있습니다. 최초 1 천만 달러를 지불하는 대가로 Smith는 향후 15 년이 끝날 때마다 120 만 달러를 지불해야합니다. Smith의 기업 자본 비용은 9 %입니다. NPV를 계산하기 위해 현금 흐름 정보를 NPV 공식에 삽입합니다.
1,200,000 * ((1 + 0.09) ^ 15-1) / (0.09 * (1 + 0.09) ^ 15) = $ 9,672,826
투자와 관련된 현금 흐름의 현재 가치는 시설에 대한 초기 투자보다 $ 327,174가 낮으므로 Smith는 투자를 진행해서는 안됩니다.
기간 당 수령 한 현금 금액과 현금 수령 기간을 추정하는 것은 그리 어렵지 않습니다. 공식에 포함하기 어려운 것은 수익률입니다. 이는 일반적으로 회사의 자본 비용으로 간주되지만 증분 자본 비용 또는 위험 조정 자본 비용으로 간주 될 수도 있습니다. 후자의 경우 이는 비정상적으로 위험한 것으로 간주되는 현금 흐름 상황에 대해 기업 자본 비용에 몇 퍼센트 포인트가 추가된다는 것을 의미합니다.
NPV 계산은 방금 표시된 간단한 예제보다 훨씬 더 복잡 할 수 있습니다. 실제로 다음 추가 항목과 관련된 현금 흐름을 포함해야 할 수 있습니다.
투자와 관련된 지속적인 지출
매번 같은 금액이 아니라 시간이 지남에 따라받는 다양한 현금 흐름
같은 날짜에 일관된 지불을받는 대신 현금을받는 가변적 인시기
프로젝트에 필요한 운전 자본 금액과 프로젝트 종료시 운전 자본 공개
내용 연수가 끝날 때 투자를 재판매 할 수있는 금액
구매 한 고정 자산에 대한 감가 상각의 세액
투자 제안에 대한 NPV를 평가할 때 앞의 모든 요소를 고려해야합니다. 또한 현금 흐름에 대한 최악의 시나리오, 가능성이 가장 높은 시나리오 및 최상의 시나리오를 설명하기 위해 여러 모델을 생성하는 것을 고려하십시오.
NPV를 사용하여 여러 현금 흐름을 비교하여 현재 가치가 가장 큰 것을 결정할 수도 있습니다. NPV는 일반적으로 고정 자산 및 기타 지출에 대한 초기 지불이 미래에 긍정적 인 현금 흐름을 생성하는지 확인하기 위해 자본 구매 요청 분석에 사용됩니다. 그렇다면 NPV는 고정 자산 매입 결정의 기초가됩니다.
순 현재 가치가 고정 자산의 필요성을 평가하는 데 사용되는 유일한 방법이되어서는 안됩니다. 병목 작업의 능력을 향상시킬 수있는 고정 자산을 취득하는 것이 더 중요 할 수 있으며, 경우에 따라 NPV에 관계없이 자산을 취득해야하는 규제 또는 법적 이유가 있습니다. 따라서 순 현재 가치는 구매 결정을 평가하는 데 사용해야하는 여러 도구 중 하나 일뿐입니다.
