인수 평가에는 인수 후보에게 지불 할 수있는 가능한 가격 범위를 결정하기 위해 여러 분석을 사용하는 것이 포함됩니다. 비즈니스를 평가하는 방법은 여러 가지가 있으며 각 평가 방법의 기준에 따라 매우 다양한 결과를 얻을 수 있습니다. 일부 방법은 사업이 파산 가격으로 매각 될 것이라는 가정에 기반한 평가를 가정하는 반면, 다른 방법은 지적 재산의 고유 가치와 회사 브랜드의 강점에 초점을 두어 훨씬 더 높은 가치를 산출 할 수 있습니다. 이 두 극단 사이에는 다른 많은 평가 방법이 있습니다. 다음은 비즈니스 평가 방법의 예입니다.
청산 가치 . 청산 가치는 대상 회사의 모든 자산과 부채가 매각되거나 정산 될 경우 수집 될 자금의 양입니다. 일반적으로 청산 가치는 자산 판매가 허용 된 시간에 따라 다릅니다. 매우 단기적인 "파격 매각"이있는 경우, 매각으로 실현되는 추정 금액은 기업이 장기간에 걸쳐 청산이 허용 된 경우보다 적을 것입니다.
부동산 가치 . 회사가 상당한 부동산을 보유하고있는 경우 비즈니스 평가의 기본 기반이 될 수 있습니다. 이 접근 방식은 기업의 거의 모든 자산이 다양한 형태의 부동산 인 경우에만 작동합니다. 대부분의 기업은 부동산을 소유하지 않고 임대하기 때문에이 방법은 소수의 상황에서만 사용할 수 있습니다.
로열티 구제 . 회사가 특허 및 소프트웨어와 같은 중요한 무형 자산을 보유한 상황은 어떻습니까? 그들에 대한 평가를 어떻게 만들 수 있습니까? 가능한 접근 방식은 로열티로부터 구제 방법으로, 회사가 제 3 자로부터 라이센스를 받아야하는 경우 무형 자산을 사용할 권리에 대해 지불했을 로열티를 추정하는 것입니다. 이 추정치는 유사한 자산에 대한 라이선스 거래 샘플을 기반으로합니다. 이러한 거래는 일반적으로 공개되지 않으므로 필요한 비교 정보를 도출하기 어려울 수 있습니다.
장부 가치 . 장부가는 회사의 자산, 부채 및 우선주가 회사의 회계 기록에 기록 된 정확한 금액으로 매각되거나 상환 될 경우 주주가 받게되는 금액입니다. 이러한 품목이 판매되거나 지불되는 시장 가치는 기록 된 가치와 상당한 금액이 다를 수 있기 때문에 이것이 실제로 일어날 가능성은 거의 없습니다.
기업 가치 . 취득자가 공개 시장에서 모든 주식을 매입하고 기존 부채를 상환하고 목표 대차 대조표에 남아있는 현금을 유지한다면 목표 회사의 가치는 얼마일까요? 이를 기업의 기업 가치라고하며, 모든 발행 주식의 시장 가치와 총 발행 부채를 더한 금액에서 현금을 뺀 값입니다. 기업 가치는 인수 입찰이 발표 된 후 대상 기업 주식의 시장 가격에 미치는 영향을 고려하지 않기 때문에 이론적 인 평가 형식 일뿐입니다. 또한 주당 가격에 대한 통제 프리미엄의 영향은 포함하지 않습니다. 또한, 주식이 얇게 거래되는 경우 현재 시장 가격이 비즈니스의 실제 가치를 나타내지 않을 수 있습니다. 몇 번의 거래로 시장 가격이 크게 달라질 수 있기 때문입니다.
배수 분석 . 상장 기업의 재무 정보와 주가를 기반으로 정보를 수집 한 다음이 정보를 기업 실적을 기반으로하는 밸류에이션 배수로 변환하는 것은 매우 쉽습니다. 그런 다음 이러한 배수를 사용하여 특정 회사에 대한 대략적인 평가를 도출 할 수 있습니다.
할인 된 현금 흐름 . 비즈니스 가치를 평가하는 가장 상세하고 정당한 방법 중 하나는 할인 된 현금 흐름을 사용하는 것입니다. 이 접근 방식에서 취득자는 과거 현금 흐름의 외삽과 두 비즈니스를 결합하여 달성 할 수있는 시너지 기대치를 기반으로 대상 회사의 예상 현금 흐름을 구성합니다. 그런 다음 이러한 현금 흐름에 할인율을 적용하여 비즈니스에 대한 현재 평가에 도달합니다.
복제 값 . 인수자는 해당 비즈니스를 "처음부터"구축하기 위해 발생해야하는 지출 추정치를 기반으로 대상 회사에 가치를 부여 할 수 있습니다. 이를 위해서는 긴 일련의 광고 및 기타 브랜드 구축 캠페인을 통해 브랜드에 대한 고객 인지도를 구축하고 여러 반복 제품주기를 통해 경쟁력있는 제품을 구축해야합니다. 관련 제품에 따라 규제 승인을 받아야 할 수도 있습니다.
비교 분석 . 평가 분석의 일반적인 형태는 지난 1 ~ 2 년 동안 완료된 인수 거래 목록을 살펴보고 동일한 산업에있는 회사의 목록을 추출한 다음이를 사용하여 대상 회사의 가치를 추정하는 것입니다. 비교는 일반적으로 수익 또는 현금 흐름의 배수를 기반으로합니다. 비교 가능한 인수에 대한 정보는 공개 파일이나 보도 자료에서 수집 할 수 있지만이 정보를 축적하는 여러 개인 데이터베이스 중 하나에 대한 액세스 비용을 지불하면보다 포괄적 인 정보를 얻을 수 있습니다.
영향력있는 가격대 . 가격에 영향을 미치는 잠재적으로 중요한 점은 주요 인플 루 언서가 대상 회사에 매입 한 가격입니다. 예를 들어, 누군가가 매각 승인에 영향을 미칠 수 있고 그 사람이 주당 20 달러에 목표 주식을 매입했다면, 다른 평가 방법론에 관계없이 20 달러 이하의 가격을 제시하기가 매우 어려울 수 있습니다. 가격을 위해. 인플 루 언서 가격은 가치 평가와 관련이 없으며 주요 인플 루 언서가 기준 비용에 대해 기꺼이 수용 할 수있는 최소 수익입니다.
IPO 평가 . 소유주가 매각하고자하는 비상장 기업은 잠재적 인 인수자의 제안을 기다릴 수 있지만 그렇게하면 회사의 가치에 대한 논쟁이 발생할 수 있습니다. 소유자는 인수 협상 중에 회사를 공개함으로써 새로운 관점을 얻을 수 있습니다. 이것은 판매 회사에 두 가지 이점이 있습니다. 첫째, 회사 소유주에게 초기 공모를 진행하고 결국 공개 시장에서 주식을 판매하여 유동성을 확보 할 수있는 옵션을 제공합니다. 또한, 판매자가 잠재적 인 인수자와의 협상에 사용할 수있는 회사의 평가에 대한 2 차 의견을 제공합니다.
전략적 구매 . 대상 기업의 관점에서 본 궁극적 인 평가 전략은 전략적 구매입니다. 이것은 인수자가 모든 평가 모델을 기꺼이 버리고 대신 대상 회사 소유의 전략적 이점을 고려할 때입니다. 예를 들어, 인수자는 제품 라인의 중요한 구멍을 메워야한다고 믿거 나 미래 생존의 핵심으로 간주되는 제품 틈새 시장에 빠르게 진입하거나 핵심 지적 재산을 획득해야한다고 믿도록 권장 할 수 있습니다. 이 상황에서 지불 된 가격은 문제에 대한 합리적 조사가 제안 할 수있는 금액을 훨씬 초과 할 수 있습니다.
