대상 기업 조사
인수 프로세스는 여러 달을 포함하고 여러 단계를 포함 할 수 있으므로 인수자는 각 거래에서 얻고 자하는 것이 무엇인지에 대한 확고한 이해와이를위한 자세한 체크리스트가 필요합니다. 연속 인수자는 일반적으로 관심이있는 시장에서 경쟁하는 회사의 데이터베이스를 구축합니다. 이는 수익, 수익성, 현금 흐름, 성장률, 직원 수, 제품, 지적 재산 등과 같은 요소로 분류 된 각 회사와 함께 매트릭스로 구성 될 수 있습니다. 특히 비공개 기업은 자신에 대한 정보를 공개하지 않기 때문에 데이터베이스는 완전하지 않습니다.
그럼에도 불구하고 상장 기업 제출, 개인 연락처, 제 3 자 보고서 및 특허 분석과 같이 데이터베이스를 지속적으로 개선하는 데 사용할 수있는 많은 정보 소스가 있습니다. 인수자는 또한 최근 업계에서 발생한 인수 목록을 유지해야하며 특히 가장 일반적인 시장 틈새 시장에주의를 기울여야합니다. 이는 업계의 모든 사람이 동일한 보도 자료를 읽고 인수를 알고 있기 때문에 다른 판매자가 판매 될 것으로 예상되는 가격을 식별하는 데 유용합니다. 최근 가격 상승은 시장이 과열되어 단기적으로 참여할 가치가 없다는 것을 인수자에게 나타낼 수 있습니다.
초기 접촉
인수 프로세스의 첫 번째 단계는 잠재 피 취득자와의 최초 접촉입니다. 인수자가 가능한 인수 후보를 스카우트하는 데 사용할 수있는 방법은 여러 가지가 있습니다. 다음은 몇 가지 일반적인 방법입니다.
이산 접점 . 비즈니스를 구매하는 더 좋은 방법 중 하나는 개별 문의입니다. 이는 대상 회사의 소유주에게 간단한 전화 통화로 시작되며 상호 기회를 논의하기위한 회의를 요청합니다. 요청 문구는 다를 수 있습니다. 일대일 토론을 시작하는 데 필요한 모든 용어를 사용합니다. 그 의도가 반드시 회사를 매수하겠다는 즉각적인 제안은 아닙니다. 대신, 이것은 단순히 몇 달 또는 몇 년 동안 지속될 수있는 일련의 토론을 시작할 수 있으며 당사자들은 서로에 익숙해집니다.
합작 투자 . 가능한 최상의 인수 후보를 결정하는 더 좋은 방법 중 하나는 인수자가 결국 인수 후보가 될 수있는 회사와 합작 투자 계약을 체결하는 것입니다. 이러한 합작 투자의 창설 및 관리를 통해 인수자는 다른 회사가 얼마나 잘 운영되고 있는지에 대한 뛰어난 시각을 얻을 수 있으므로 표준 실사 조사를 통해 얻을 수있는 것보다 더 많은 일상적인 운영 세부 정보를 얻을 수 있습니다. 이 약정은 또한 인수 후보자의 소유자가 인수 될 경우 대우되는 방식에 대해 더 편안하게 만들 수 있습니다.
타사 . 인수자가 특정 시장 내에서 인수하는 것에 대한 관심을 누구에게도 알리고 싶지 않은 상황이있을 수 있습니다. 그렇다면 인수자를 대신하여 대상 회사에 전화를 걸어 소유자의 판매 의사에 대한 일반적인 문의를하는 투자 은행가의 서비스를 유지할 수 있습니다.
비밀 유지 계약
대상 회사가 인수자에게 매각하는 데 관심이있을 수 있다고 결론을 내리면 당사자는 NDA (비공개 계약)에 서명합니다. 이 문서는 기밀로 찍힌 모든 정보는 다른 사람에게 발행되지 않으며 요청시 반환 될 것임을 명시합니다. 이러한 계약은 시행하기 어려울 수 있지만 그럼에도 불구하고 필요합니다.
의도의 편지
양 당사자가 NDA에 서명하면 대상 회사는 재무 제표 및 과거 및 예측 결과와 관련된 요약 수준 문서를 인수자에게 보냅니다. 이 정보를 기반으로 취득자는 구매 제안을 진행할 수 있으며,이를 LOI (Letter of Intent) 또는 기간 시트에 문서화합니다. 취득자는 독점 기간을 요청해야하며,이 기간 동안 대상 회사는이를 처리하기 만합니다. 실제로 많은 판매자는 독점 계약 조건을 위반하는 다른 가능한 구매자 사이에서 제안 된 가격을 쇼핑하려고합니다. 이 경우 매수자는 매도인이 신뢰할 수없는 것으로 판명 되었기 때문에 추가 논의에서 벗어나도록 선택할 수 있습니다.
실사
그런 다음 인수자는 대상 회사에 실사 요청 목록을 보냅니다. 대상 회사는 즉시 배포 할 수있는 형식으로 요청 된 정보를 가지고 있지 않을 가능성이 높습니다. 대신 일부 문서를 찾는 데 상당한 시간이 걸릴 수 있습니다. 또한 목표가 반드시 매각 준비가 아니었기 때문에 재무 제표를 감사하지 않았을 수 있습니다. 그렇다면 인수자는 이러한 진술이 준비 될 때까지 기다릴 수 있으며 약 2 개월이 소요될 수 있습니다. 감사를받은 재무 제표는 그 정보가 목표 회사의 재무 결과와 재무 상태를 공정하게 제시한다는 확신을줍니다.
최종 협상
실사 프로세스를 완료하는 데 몇 주가 소요될 수 있으며 정보 본문이 분석 된 후 몇 개의 누락 된 문서가 있습니다. 대량의 정보가 검토되면 실사 팀장이 발견 된 문제와 나머지 불확실성 영역에 대해 취득자의 고위 경영진에게 조언 할 수 있으며,이를 통해 취득자가 기꺼이 가격에 대한 초기 계산을 조정할 수 있습니다. 제공합니다. 일반적인 결과는 제공되는 가격의 하락입니다.
취득자가 취득을 계속하기를 원하는 경우, 매도인에게 구매 계약의 초안을 제시합니다. 취득자가 문서를 관리하고 있으므로 일반적으로 문서에 더 유리한 용어가 포함 된 초안으로 시작합니다. 판매자를 위해 일하는 변호사는 조정 방법에 관한 결정을 위해 불만족스러운 조건을 판매자에게 알려야합니다. 판매자가 구매 계약을 전문으로하는 변호사를 고용하지 않는 경우 판매자는 인수자에게 유리한 조건에 동의 할 가능성이 높습니다.
당사자는 거래에 동의하지 않을 수 있습니다. 연속 인수자는 운영에 성공적으로 통합 할 수있는 대상 회사의 유형과 거래가 더 이상 경제적으로 실행 불가능한 최대 가격에 대해 상당한 경험을 가지고 있어야합니다. 따라서 인수자는 제안 된 거래를 내부 성공 기준 목록과 비교하고 필요한 경우 물러나야합니다. 마찬가지로 매입자는 가격을 인상하지 않을 하드 캡을 가질 가능성이 높으므로 판매자는 제안 된 가격이 적절한 지 결정해야하며 논의를 종료 할 수 있습니다.
