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의사 결정을위한 실제 옵션 사용

실제 옵션은 유형 자산에 사용할 수있는 의사 결정 대안을 나타냅니다. 기업은 실제 옵션 개념을 사용하여 가능한 결과의 범위를 조사한 다음 이러한 대안을 기반으로 선택을 할 수 있습니다. 예를 들어, 정유소에 대한 전통적인 투자 분석은 전체 투자 기간 동안 배럴당 단일 가격을 사용하는 반면, 실제 석유 가격은 투자 과정에서 초기 예상 가격을 훨씬 벗어나 변동 할 가능성이 높습니다. . 실물 옵션을 기반으로 한 분석은 시간이 지남에 따라 석유 가격이 변함에 따라 투자 기간 동안 발생할 수있는 손익 범위에 초점을 맞 춥니 다.

포괄적 인 실제 옵션 분석은 프로젝트가 받게 될 위험을 검토 한 다음 이러한 각 위험 또는 위험 조합에 대한 모델로 시작됩니다. 앞의 예를 계속하기 위해 정유 프로젝트의 투자자는 석유 가격을 넘어서 분석 범위를 확장 할 수 있으며, 시설에 대한 새로운 환경 규제 가능성, 공급 중단으로 인한 가동 중단 가능성, 허리케인이나 지진으로 인한 피해 위험.

리얼 옵션 분석의 논리적 결과는 단일 가능성에 대한 대규모 투자 베팅을 더 신중하게하는 것입니다. 대신, 다양한 결과에 대해 일련의 작은 베팅을 한 다음 다양한 위험에 대한 더 많은 정보가 제공됨에 따라 시간이 지남에 따라 투자 포트폴리오를 변경하는 것이 더 합리적 일 수 있습니다. 주요 위험이 해결되면 최상의 투자를 쉽게 식별 할 수 있으므로 더 큰 "은행 내기"투자를 할 수 있습니다.

실제 옵션 사용에 대한 우려는 경쟁자가 동시에 동일한 개념을 사용할 수 있으며 회사와 동일한 결론에 도달하기 위해 작은 베팅을 할 수 있다는 것입니다. 그 결과 여러 경쟁사가 거의 동시에 동일한 시장에 진입하여 경영진이 실제 옵션과 관련이 있다고 가정했을 수있는 초기의 풍부한 마진이 감소 할 수 있습니다. 따라서 실제 옵션의 매개 변수는 지속적으로 변경되므로 환경의 변화를 설명하기 위해 정기적으로 재평가되어야합니다.

또 다른 우려는 경쟁자들이 같은 시장에 뛰어들 수 있다는 점입니다. 이는 기업이 옵션 분석의 결과를 여유롭게 평가할 수 없음을 의미합니다. 대신 각 옵션을 신속하게 평가하고 경쟁이 상황에 뛰어 들기 전에 추가 투자를 할 것인지 여부를 결정해야합니다.

예를 들어, 한 농업 회사가 밀이나 보리를위한 새로운 작물 균주를 개발하여 수출용으로 판매하려고합니다. 주요 의도 시장은 현재 밀이 선호되는 작물 인 지역입니다. 이 회사는 3 천만 달러의 비용으로 새로운 밀 변형을 개발함으로써 20 %의 투자 수익을 창출 할 수 있다고 추정합니다. 밀은 이미 심는 작물의 주요 유형이기 때문에 성공 확률이 높습니다. 그러나 회사가 총 5 천만 달러의 비용으로 보리 변종을 성공적으로 개발할 수 있다면 예상 수익은 50 %입니다. 보리 프로젝트의 주요 위험은 농부의 수용입니다. 보리 판매에서 얻을 수있는 높은 수익을 감안할 때 회사는 시범 프로젝트에 작은 초기 투자를합니다. 농부 수용 수준이 합리적으로 보인다면그런 다음이 회사는 개념을 추가로 출시하기 위해 추가로 8 백만 달러를 투자 할 수 있습니다.

실제 옵션을 사용하면 회사는 가능한 대체 투자에 대한 가정을 테스트하기 위해 상대적으로 적은 금액을 투자 할 수 있습니다. 테스트가 작동하지 않으면 회사는 백만 달러 만 잃었습니다. 테스트가 성공하면 회사는 밀에 대한보다 확실한 투자보다 궁극적으로 훨씬 더 높은 수익을 얻을 수있는 대안을 추구 할 수 있습니다.