위험 조정 할인율은 무위험 이자율과 위험 프리미엄을 기준으로합니다. 위험 프리미엄은 순 현재 가치에 도달하기 위해 할인율이 사용될 현금 흐름 흐름과 관련된 인식 된 위험 수준에서 파생됩니다. 투자 위험 수준이 높은 것으로 인식되면 위험 프리미엄은 상향 조정됩니다. 높은 위험 조정 할인율이 현금 흐름의 흐름에 적용되면 해당 현금 흐름의 순 현재 가치가 크게 감소합니다. 반대로 위험 조정 할인율이 낮 으면 순 현재 가치가 높아집니다. 순 현재 가치가 더 높은 제안 된 투자는 수용 될 가능성이 더 높습니다. 따라서 할인율은 제안 된 투자가 수용 가능한지 판단하는 데 사용됩니다. 다른 유형의 위험도 고려해야합니다.외국인 투자를 평가할 때 환 위험과 같은.
위험 조정 할인율의 사용은 처음에는 위험 투자를 평가하는 데 매우 체계적이고 양적으로 건전한 접근 방식으로 보이지만 위험 프리미엄이 도출되는 방식에 따라 한 가지 중요한 결함이 있습니다. 관리자는 먼저 프로젝트가 승인되는 최대 할인율을 계산하여 시스템을 깨뜨릴 수 있으며 프로젝트의 실제 위험 프로필에 관계없이 해당 할인율 적용에 찬성하여 로비를 할 수 있습니다.
위험 조정 할인율의 주요 장점은 개념이 이해하기 쉽고 위험을 정량화하려는 합리적 시도라는 점입니다. 그러나 방금 언급했듯이 적절한 위험 프리미엄에 도달하기가 어려우므로 분석 결과가 무효화 될 수 있습니다. 이 접근법은 또한 투자자가 항상 그런 것은 아니지만 위험을 회피한다고 가정합니다. 일부 투자자는 향후 투자로 인해 잠재적으로 큰 보상을받을 가능성이 있다고 인식하면 높은 수준의 위험을 감수 할 것입니다.
